На этом месте с самого основания Петербурга стояли торговые ряды. Деревянные постройки сгорели, и новый каменный рынок был возведен здесь в 1790 году. Он представляет из себя замкнутую по периметру постройку, состоящую из торговых лавок, окруженных галереей для входа покупателей по обоим этажам.

В начале 2000-х годов прошла масштабная реставрация памятника архитектуры. Он восстановлен в первозданном виде, включая известняковый пол и цвет крыши. Снесены лишь внутренние стены для организации наиболее комфортных и просторных торговых залов.